Governo Trump avalia ofensiva global por stablecoins em dólar em 2026

O governo Trump avalia uma iniciativa no exterior para promover stablecoins lastreadas em dólar em 2026, com o objetivo de reforçar o status de reserva do dólar e ampliar a demanda por títulos do Tesouro dos EUA. O plano, inicialmente noticiado como em discussão entre altos funcionários, marcaria uma escalada significativa no uso de ativos digitais por Washington como instrumentos de política econômica.

Stablecoins atreladas ao dólar representam hoje aproximadamente US$ 305 bilhões de um mercado total de stablecoins de cerca de US$ 306 bilhões, segundo dados de mercado citados na reportagem, o que evidencia o domínio esmagador do dólar no setor. A iniciativa se apoia na GENIUS Act, o marco regulatório federal de stablecoins sancionado no início de 2026, que exige que emissores autorizados de stablecoins de pagamento mantenham reservas que incluam dólares e títulos do Tesouro de curto prazo.

Ao incentivar a adoção de stablecoins em dólar no exterior, o governo enxerga um canal direto para aprofundar a demanda estrangeira por dívida do governo dos EUA em um momento em que a emissão do Tesouro permanece elevada. O esforço ainda está em fase de discussão, sem estrutura ou cronograma definidos, segundo a reportagem.

Quais agências liderariam a iniciativa internacional das stablecoins em dólar

O Departamento do Tesouro, o Departamento de Estado e a Corporação Financeira de Desenvolvimento Internacional dos EUA (DFC) são as três agências envolvidas nas conversas, segundo a reportagem. Uma das opções em discussão é a formação de joint ventures entre o governo dos EUA e empresas privadas para promover a adoção de stablecoins em dólar em mercados estrangeiros.

Nenhuma agência emitiu confirmação formal do plano até a última atualização da reportagem. O secretário do Tesouro, Scott Bessent, já enfatizou a intenção do governo de usar stablecoins para preservar o status do dólar como moeda de reserva mundial, segundo um documento de política publicado pelo Centre for International Governance Innovation.

O envolvimento da DFC sugere que a iniciativa poderia mobilizar instrumentos de financiamento ao desenvolvimento, como garantias de empréstimos ou participações acionárias, para apoiar a infraestrutura de stablecoins em dólar em mercados emergentes. A participação do Departamento de Estado aponta para uma dimensão diplomática, com embaixadas dos EUA possivelmente atuando para incentivar reguladores estrangeiros a permitir o uso de stablecoins em dólar.

Nellie Liang, ex-funcionária do Tesouro e do Federal Reserve hoje na Brookings Institution, discutiu o papel global do dólar no contexto das stablecoins em uma aparição em podcast em 14 de setembro de 2026. Liang enquadrou a questão central como saber se as stablecoins fortalecerão o papel internacional do dólar, observando que a GENIUS Act criou um novo perímetro regulatório para o dinheiro privado. Seus comentários refletem o debate político mais amplo em Washington sobre se as stablecoins representam uma extensão da hegemonia do dólar ou uma fonte potencial de instabilidade financeira.

Como a adoção de stablecoins em dólar poderia impulsionar a demanda por títulos do Tesouro

O mecanismo que liga a adoção de stablecoins no exterior à demanda por títulos do Tesouro é direto: emissores de stablecoins mantêm reservas em dívida de curto prazo do governo dos EUA, e cada dólar de stablecoin emitido no exterior representa um dólar de demanda por títulos do Tesouro.

Emissores de stablecoins detêm atualmente quase US$ 200 bilhões em títulos de dívida pública de curto prazo, segundo uma análise do FMI citada em reportagens de mercado. Stablecoins lastreadas em títulos do Tesouro e acordos de recompra cresceram para uma classe de ativos de US$ 180 bilhões que conecta os mercados de criptomoedas aos mercados de financiamento de curto prazo dos EUA, segundo um working paper da SSRN.

Os requisitos de reserva da GENIUS Act são o motor legislativo dessa dinâmica. A lei exige que emissores autorizados de stablecoins de pagamento mantenham reservas que incluam dólares e títulos do Tesouro de curto prazo. Uma regra proposta pelo Tesouro publicada no Federal Register permitiria que emissores autorizados de stablecoins de pagamento mantivessem notas e títulos do Tesouro como ativos de reserva desde que tenham vencimento de 93 dias ou menos. Essa disposição aprofundaria o vínculo estrutural entre a emissão de stablecoins e a demanda por títulos do Tesouro de curto prazo.

O mercado global de stablecoins superou US$ 318 bilhões em capitalização de mercado no início de 2026, processando US$ 33 trilhões em volume de transações on-chain, segundo dados do setor. Projeções estimam que o mercado pode alcançar US$ 1 trilhão até 2028 e US$ 10 trilhões em cenários de alto crescimento. Se as stablecoins atreladas ao dólar mantiverem sua participação atual de cerca de 99% do mercado, a expansão no exterior se traduziria em centenas de bilhões de dólares em demanda adicional por títulos do Tesouro no médio prazo.

Um working paper do FMI publicado em 26 de junho de 2026, por Hui He, Yao Zhao e Dayong Zhou, examina stablecoins e estabilidade macroeconômica por meio de um modelo DSGE. O artigo modela stablecoins como meio de troca com dinâmica de preço-sombra, fornecendo uma análise formal de como a adoção de stablecoins afeta consumo, inflação e a economia em geral. A pesquisa ressalta que o crescimento das stablecoins não é apenas um fenômeno do mercado cripto, mas uma variável macroeconômica com implicações para a transmissão da política monetária.

Quais emissores e tokens de stablecoin se beneficiariam da ofensiva

Tether e Circle, os dois emissores dominantes de stablecoins em dólar, seriam os mais diretamente beneficiados por qualquer promoção internacional apoiada pelo governo. A USDC da Circle é uma stablecoin lastreada em reservas emitida pela Circle Internet Financial, com registro na Lei de 1940 protocolado em 20 de fevereiro de 2026 e adotado com vigência em 11 de junho de 2026. O registro formaliza o status da USDC como estrutura regulada de fundo do mercado monetário, posicionando a Circle para participar de iniciativas lideradas pelo governo.

A World Liberty Financial, empresa de criptomoedas apoiada por Trump, recebeu aprovação para um alvará bancário de um regulador dos EUA, segundo reportagem da Reuters. A Reuters estimou que a família Trump ganhou cerca de US$ 50 milhões com a stablecoin USD1 até o fim de junho de 2026. A aprovação do alvará bancário cria uma potencial questão de conflito de interesses, já que a diplomacia de stablecoins do governo poderia beneficiar diretamente uma empresa com vínculos financeiros com a família do presidente.

Um grupo de 21 instituições financeiras, incluindo Goldman Sachs e Bank of America, anunciou em 1º de setembro de 2026 que formará uma empresa ainda neste ano para emitir uma stablecoin atrelada ao dólar no primeiro semestre de 2027. Essa iniciativa liderada por bancos representa uma trilha paralela à ofensiva internacional do governo, com instituições financeiras tradicionais se posicionando para capturar participação no mercado de stablecoins. A convergência entre stablecoins emitidas por bancos e a promoção governamental sugere que o mercado está entrando em uma nova fase de institucionalização.

O Tesouro e o OCC propuseram regras em 2026 que tratariam emissores autorizados de stablecoins de pagamento como instituições financeiras sob a Lei de Sigilo Bancário. Essas propostas imporiam obrigações de combate à lavagem de dinheiro e de conhecimento do cliente aos emissores de stablecoins, criando um arcabouço de conformidade que poderia favorecer players estabelecidos com infraestrutura regulatória existente. As propostas também estabelecem limites territoriais para a emissão nos EUA e operações de tokens estrangeiros, segundo análise da Legal 500.

Quais mudanças regulatórias ou legislativas poderiam viabilizar a ofensiva internacional

A GENIUS Act, sancionada pelo presidente Trump, é a mudança legislativa fundamental que viabiliza a ofensiva internacional. A lei transformou a forma como as stablecoins são reguladas nos EUA, estabelecendo um arcabouço federal que exige que emissores de stablecoins mantenham reservas que incluam dólares e títulos do Tesouro de curto prazo. A aprovação da lei foi pré-condição para qualquer promoção governamental de stablecoins em dólar no exterior, pois criou a segurança regulatória que contrapartes estrangeiras exigiriam.

O Comitê Bancário do Senado aprovou a Digital Asset Market Clarity Act por 15 votos a 9 em 14 de maio de 2026, com dois democratas cruzando a linha partidária. O projeto forneceria clareza regulatória adicional para ativos digitais, potencialmente incluindo disposições relevantes para a emissão de stablecoins e a promoção internacional. O apoio bipartidário sugere que a legislação de stablecoins se tornou uma rara área de consenso em um Congresso dividido.

A regra proposta pelo Tesouro sobre stablecoins de pagamento, publicada no Federal Register, estabelece limites territoriais críticos para a emissão nos EUA e operações de tokens estrangeiros. A regra criaria um arcabouço abrangente para emissores de stablecoins de pagamento supervisionados pelo OCC, incluindo emissores estrangeiros de stablecoins de pagamento. O tratamento dado pela regra a emissores estrangeiros é diretamente relevante para a ofensiva internacional, pois determinaria as condições sob as quais entidades estrangeiras poderiam emitir stablecoins em dólar.

A SEC anunciou em 17 de setembro de 2026 a emissão de uma ordem de isenção para facilitar a negociação de certos ativos cripto, segundo análise da Hunton Andrews Kurth. Embora o escopo específico da ordem não seja detalhado no material disponível, ela sinaliza uma acomodação regulatória mais ampla dos mercados de ativos digitais. A postura da SEC mudou de uma abordagem centrada em enforcement para uma postura mais permissiva sob o atual governo.

Quais riscos e críticas poderiam inviabilizar o plano de diplomacia das stablecoins

O Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira dos EUA (FSOC) alertou que as stablecoins continuam sendo um risco potencial à estabilidade financeira, afirmando que elas são agudamente vulneráveis a corridas. O relatório mais recente do FSOC identifica as stablecoins como uma preocupação sistêmica, uma constatação que complica os esforços promocionais do governo. Críticos argumentam que a promoção governamental de stablecoins no exterior poderia exportar riscos de estabilidade financeira para mercados emergentes.

Um estudo citado pelo The Business Standard alerta que o boom de stablecoins lastreadas em dólar, impulsionado pelas políticas cripto de Trump, poderia drenar US$ 1 trilhão em depósitos de bancos de economias emergentes nos próximos três anos. Esse risco de fuga de capitais é uma crítica central à ofensiva internacional, pois poderia desestabilizar sistemas bancários justamente nos países que o governo busca influenciar. O estudo quantifica a escala potencial da disrupção, sugerindo que os custos da iniciativa poderiam superar seus benefícios para a diplomacia do dólar.

O CFO do JPMorgan, Jeremy Barnum, argumentou em janeiro de 2026 que stablecoins com rendimento "replicam as funções econômicas dos depósitos enquanto contornam a regulação prudencial". A crítica de Barnum destaca a assimetria regulatória

A arbitragem inerente ao crescimento das stablecoins é uma preocupação que se aplica com ainda mais força em mercados estrangeiros com supervisão mais fraca. A analogia com o shadow banking ganhou força entre críticos que veem a expansão internacional como uma exportação de lacunas regulatórias. Gary Gorton, professor de administração e finanças da Universidade de Yale, afirmou que "os emissores de stablecoins são bancos não regulamentados". A formulação de Gorton ressalta a tensão central no plano do governo: promover stablecoins em dólar no exterior significa promover instituições que operam fora da regulação bancária tradicional. A crítica sugere que a iniciativa poderia minar a própria estabilidade financeira que o Tesouro tem a responsabilidade de proteger.

O que anúncios oficiais ou documentos de política confirmaram sobre o plano até agora

Nenhum anúncio oficial confirmou a iniciativa de stablecoins no exterior até o relato mais recente. O plano permanece em estágio de discussão, sem estrutura ou cronograma definidos. A ausência de confirmação formal significa que a iniciativa pode evoluir significativamente ou ser abandonada antes da implementação. O relatório histórico do governo Trump sobre ativos digitais, analisado pela Troutman Pepper, lista entre seus objetivos reforçar o papel do dólar americano e manter reservas de stablecoins como depósitos. O relatório fornece a base política para a expansão internacional, embora não trate especificamente do mecanismo de promoção no exterior. A ênfase do relatório na dominância do dólar está alinhada com os objetivos da iniciativa relatada.

Um registro do Congressional Record de 14 de setembro de 2026 menciona um briefing confidencial sobre o novo marco do governo, com um senador afirmando que "o governo Trump precisa abordar três pontos-chave em nosso briefing confidencial. Primeiro, precisamos de uma prestação de contas completa do novo marco do governo". A natureza confidencial do briefing sugere que elementos da estratégia de stablecoins estão sendo desenvolvidos fora da visão pública, com o Congresso buscando maior transparência.

O contexto competitivo está se acelerando. O yuan digital da China e os projetos de euro digital do Banco Central Europeu estão avançando como infraestrutura de pagamento concorrente, segundo o relatório. A iniciativa do governo para stablecoins no exterior é, em parte, uma resposta a esses desenvolvimentos, enquanto Washington busca garantir que os pagamentos digitais denominados em dólar continuem sendo o padrão no comércio internacional. A corrida entre stablecoins, CBDCs e depósitos bancários tokenizados para sustentar pagamentos internacionais é agora uma característica central da competição monetária global.

Os próximos sinais concretos a observar são se o Tesouro ou o Departamento de Estado emitirá alguma declaração formal sobre a iniciativa, se a DFC anunciará investimentos relacionados a stablecoins e se as regras de implementação da GENIUS Act incluirão disposições especificamente destinadas a facilitar a adoção no exterior. O cenário-base é que a iniciativa prossiga como uma parceria público-privada focada em mercados emergentes, com o cenário otimista sendo uma adoção rápida que aumente de forma mensurável a demanda por títulos do Tesouro. O cenário pessimista é que as preocupações do FSOC e os riscos de fuga de capitais em mercados emergentes forcem uma redução do plano antes da implementação.

---

Isenção de responsabilidade: O conteúdo fornecido no OneBullEx News tem caráter meramente informativo. Não garantimos a qualidade, a precisão ou a integridade das informações provenientes de artigos de terceiros. O conteúdo desta página não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. Recomendamos fortemente que você conduza sua própria pesquisa e consulte um consultor financeiro qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.