聯準會就穩定幣監管框架啟動60天公眾意見徵詢

根據《聯邦公報》發布的通知，美國聯邦準備理事會（聯準會）就穩定幣監管規定啟動了為期60天的公眾意見徵詢期。這項依據《GENIUS法案》提出的規則，建立了支付穩定幣發行、提供與銷售的聯邦框架，意見徵詢截止日為2026年10月19日。

該通知於2026年8月18日發布，指示評論者透過聯邦電子規則制定入口網站提交書面意見。聯準會此舉緊隨貨幣監理署（OCC）的平行規則制定行動，OCC針對獲准支付穩定幣發行人的反洗錢條款設定了2026年7月24日的意見截止日。

這次意見徵詢期代表監管衝刺的最新一步，這波衝刺始於國會通過《引導與建立美國穩定幣國家創新法案》（GENIUS法案）之後。該法將主要規則制定權授予聯準會、OCC及其他聯邦銀行監管機構，各機構必須在法律生效日前公布實施規則。

聯準會就穩定幣框架徵求公眾意見至2026年3月

聯準會的提案邀請公眾就支付穩定幣發行人應如何接受監管、資本要求及準備金標準等議題發表意見。理事會於2026年8月18日在《聯邦公報》發布擬議規則，啟動60天窗口期，截止日為2026年10月19日。

聯準會的通知並非目前唯一開放的意見徵詢期。OCC針對獲准支付穩定幣發行人反洗錢要求的擬議規則設定了2026年7月24日的截止日。另一份日期為2026年7月27日的《聯邦公報》通知延長了原定於2026年6月29日結束的初步意見徵詢期，將新截止日移至2026年9月25日。

財政部在2026年8月17日發布的公告中詳細說明了穩定幣監管的範圍，並啟動了自身的60天意見徵詢期。財政部的提案涵蓋支付穩定幣及其在《GENIUS法案》下的發行、提供與銷售。

聯準會的框架出爐之際，實務界人士預期最終規則或臨時最終規則將在法定生效日前公布。Astraea Law的法律分析指出，主要聯邦支付穩定幣監管機構的最終規則必須在2026年9月20日前後發布，才能使120天的實施時鐘按時啟動。

理事會的提案也修訂了《支付系統風險政策》與《帳戶存取指引》，以納入支付穩定幣活動。一份日期為2026年5月26日的《聯邦公報》通知就這些修訂徵求意見，意見徵詢期於2026年7月27日截止。

擬議穩定幣規則聚焦發行、準備金與贖回

聯準會提出的框架聚焦三大核心領域：誰可以發行支付穩定幣、準備金必須如何管理，以及贖回權如何運作。根據9月24日的提案，該規則將要求全額準備金支持，並一般允許在兩個工作日內完成贖回。

聯準會的規則制定設定了資本要求、兩天贖回窗口及新的準備金揭露規定，作為監管機構實施《GENIUS法案》的一部分。該提案強制執行100%準備金規則，聯準會表示這項措施將降低類似銀行擠兌事件的風險，這類事件曾影響準備金不足的數位資產。

準備金構成是提案中的核心問題。發行人必須以現金、受保存款及短期公債等高品質流動準備金，以1:1比例支持代幣。聯準會也正在徵求意見，探討哪些因素應決定鑄造或銷毀的控制權、準備金資產的控制權及贖回機制。

聯準會監管副主席麥可·巴爾在最終規則中強調了普遍贖回權的重要性。巴爾在2026年9月24日的聲明中表示，明確的贖回權是必要的，「以支持公眾對取得」穩定幣價值的信心。

該提案涵蓋準備金、資本、託管與許可，構成支付穩定幣發行的全面聯邦框架。聯準會的做法與《GENIUS法案》的要求一致，即只有獲准的支付穩定幣發行人才能在美國提供或銷售穩定幣。

穩定幣發行人面臨聯邦框架下的新合規負擔

若聯準會的提案按原文通過，在美國市場營運的穩定幣發行人將面臨新的合規義務。該框架將要求發行人維持全額準備金支持、滿足資本要求，並在兩個工作日內處理贖回。

聯準會的提案也為穩定幣發行人引入了客戶身分識別計畫。該計畫旨在透過要求發行人驗證客戶身分來打擊數位資產領域的非法活動，這項轉變為過去以較寬鬆合規標準營運的企業增加了營運複雜性。

OCC的平行規則制定為獲准支付穩定幣發行人建立了反洗錢要求。該提案的意見已於2026年7月24日截止，OCC鼓勵透過聯邦電子規則制定入口網站提交意見。

現有穩定幣發行人面臨最直接的衝擊。《GENIUS法案》要求發行人證明能以高品質流動準備金以1:1比例支持代幣，而聯準會的提案將使這項標準可透過聯邦監管強制執行。

合規負擔不僅限於準備金。發行人還必須證明對鑄造與銷毀流程的控制權、維持符合聯邦標準的託管安排，並向適當的聯邦監管機構取得許可。

根據聯準會Instagram貼文，聯準會的提案在9月24日的公告中未引起立即反對。該框架在《聯邦公報》發布後仍須經過60天公眾意見徵詢期，方可通過。

業界與立法者對聯準會穩定幣意見徵詢期的反應

聯準會的穩定幣提案引起了追蹤《GENIUS法案》實施的業界團體與法律實務人士的關注。眾達律師事務所（Jones Day）在2026年8月發布的評論中指出，《GENIUS法案》預計將在規則制定程序完成後生效。

Montague Law的法律分析師觀察到，早期規則制定階段的公眾意見截止日分布在2026年5月與6月，實務界人士預期最終規則或臨時最終規則將在法定期限前公布。該事務所創辦人的《GENIUS法案》穩定幣框架指南強調了發行人面臨的緊湊時程。

喬治華盛頓大學監管研究中心發布了關於支付穩定幣興起與監管的分析，指出《GENIUS法案》建立了聯邦框架，規範誰可以發行支付穩定幣及其準備金必須如何管理。

聯準會的提案緊隨一項關於金融科技公司取得聯準會帳戶服務的行政命令之後。JD Supra的分析指出，該提案的意見徵詢期已於2026年7月27日截止，並提及堪薩斯聯邦準備銀行於2026年3月發布的資訊請求，就相關帳戶存取問題徵求公眾意見。

OCC的擬議規則為《GENIUS法案》制定了實施條例，旨在為美國穩定幣建立嚴格的聯邦框架。OCC規則的公眾意見徵詢期為60天。

根據聯準會的公告，聯準會9月24日的提案未引起立即的公眾反對。該提案在通過前仍須經過60天意見徵詢期，2026年10月19日的截止日現已成為發行人與業界團體準備回應的下一個具體里程碑。