트럼프 행정부, 달러 스테이블코인 해외 확산 추진 검토

트럼프 행정부는 달러의 기축통화 지위를 강화하고 미국 국채 수요를 확대하기 위해 2026년 달러 표시 스테이블코인의 해외 도입을 촉진하는 방안을 검토하고 있다. 고위 관료들 사이에서 논의 중인 것으로 처음 보도된 이 계획은 워싱턴이 디지털 자산을 경제적 국정 수단으로 활용하는 데 있어 중요한 확대 조치가 될 것이다.

시장 데이터에 따르면 달러 연동 스테이블코인은 현재 약 3,060억 달러 규모의 전체 스테이블코인 시장 중 약 3,050억 달러를 차지하고 있어, 이 부문에서 달러의 압도적 우위를 보여준다.

이 계획은 2026년 초에 법제화된 연방 스테이블코인 프레임워크인 지니어스법(GENIUS Act)을 기반으로 한다. 이 법은 허가된 결제용 스테이블코인 발행자에게 달러와 단기 국채를 포함한 준비금 보유를 요구한다. 행정부는 달러 스테이블코인의 해외 도입을 장려함으로써, 국채 발행이 여전히 높은 수준을 유지하는 시기에 미국 국채에 대한 외국 수요를 심화시킬 직접적인 경로를 확보할 수 있다고 본다.

보도에 따르면 이 계획은 아직 논의 단계에 있으며, 구체적인 구조나 일정은 확정되지 않았다.

달러 스테이블코인 해외 계획을 주도할 기관은 어디인가

보도에 따르면 재무부, 국무부, 미국 국제개발금융공사(DFC)가 이 논의에 참여하는 3개 기관이다. 논의 중인 방안 중 하나는 외국 시장에서 달러 스테이블코인 도입을 촉진하기 위해 미국 정부와 민간 기업 간 합작 투자를 설립하는 것이다. 최신 보도 기준으로 어떤 기관도 이 계획을 공식적으로 확인하지 않았다.

국제거버넌스혁신센터가 발간한 정책 보고서에 따르면, 스콧 베센트 재무장관은 달러의 세계 기축통화 지위를 유지하기 위해 스테이블코인을 활용하겠다는 행정부의 의도를 이전에 강조한 바 있다.

DFC의 참여는 이 계획이 신흥 시장의 달러 스테이블코인 인프라를 지원하기 위해 대출 보증이나 지분 투자와 같은 개발 금융 수단을 활용할 수 있음을 시사한다.

국무부의 참여는 외교적 측면을 가리키며, 미국 대사관이 외국 규제 당국이 달러 스테이블코인 사용을 허용하도록 장려하는 역할을 할 가능성이 있다.

현재 브루킹스 연구소에 재직 중인 넬리 리앙 전 재무부·연방준비제도 관리는 2026년 9월 14일 팟캐스트 출연에서 스테이블코인과 관련한 달러의 글로벌 역할을 논의했다. 리앙은 스테이블코인이 달러의 국제적 역할을 강화할 것인지를 핵심 질문으로 제시하면서, 지니어스법이 민간 화폐에 대한 새로운 규제 경계를 만들었다고 지적했다. 그녀의 발언은 스테이블코인이 달러 패권의 확장인지, 아니면 금융 불안정의 잠재적 원인인지를 둘러싼 워싱턴 내 광범위한 정책 논쟁을 반영한다.

달러 스테이블코인 도입이 국채 수요를 끌어올리는 방식

해외 스테이블코인 도입과 국채 수요를 연결하는 메커니즘은 직접적이다. 스테이블코인 발행자는 단기 미국 국채를 준비금으로 보유하며, 해외에서 발행되는 모든 달러 스테이블코인은 국채 수요 1달러를 의미한다.

시장 보도에서 인용된 IMF 분석에 따르면, 스테이블코인 발행자들은 현재 약 2,000억 달러 규모의 단기 국채를 보유하고 있다. SSRN 워킹페이퍼에 따르면, 국채와 환매조건부채권으로 뒷받침되는 스테이블코인은 암호화폐 시장과 미국 단기 자금 시장을 연결하는 1,800억 달러 규모의 자산군으로 성장했다.

지니어스법의 준비금 요건은 이러한 역학 관계의 입법적 동력이다. 이 법은 허가된 결제용 스테이블코인 발행자에게 달러와 단기 국채를 포함한 준비금 보유를 요구한다. 연방관보에 게재된 재무부 제안 규칙은 허가된 결제용 스테이블코인 발행자가 만기가 93일 이하인 경우 국채와 채권을 준비 자산으로 보유할 수 있도록 허용할 것이다. 이 조항은 스테이블코인 발행과 단기 국채 수요 간의 구조적 연계를 심화시킬 것이다.

업계 데이터에 따르면, 글로벌 스테이블코인 시장은 2026년 초 시가총액 3,180억 달러를 넘어섰으며, 온체인 거래량은 33조 달러를 처리했다. 전망에 따르면 시장은 2028년까지 1조 달러, 고성장 시나리오에서는 10조 달러에 도달할 수 있다. 달러 연동 스테이블코인이 현재 약 99%의 시장 점유율을 유지한다면, 해외 확장은 중기적으로 수천억 달러의 추가 국채 수요로 이어질 것이다.

2026년 6월 26일 후이 허, 야오 자오, 다용 저우가 발표한 IMF 워킹페이퍼는 DSGE 프레임워크를 통해 스테이블코인과 거시경제 안정성을 분석한다. 이 논문은 스테이블코인을 그림자 가격 역학을 가진 교환 매개체로 모델링하여, 스테이블코인 도입이 소비, 인플레이션, 그리고 더 넓은 경제에 미치는 영향을 정식으로 분석한다. 이 연구는 스테이블코인 성장이 단순한 암호화폐 시장 현상이 아니라 통화 정책 전달에 영향을 미치는 거시경제 변수임을 강조한다.

이번 추진으로 혜택을 볼 스테이블코인 발행자와 토큰은 어디인가

테더와 서클은 두 지배적인 달러 스테이블코인 발행자로서, 정부 지원 해외 홍보로부터 가장 직접적인 혜택을 볼 것이다. 서클의 USDC는 서클 인터넷 파이낸셜이 발행하는 준비금 기반 스테이블코인으로, 2026년 2월 20일에 1940년 투자회사법 등록을 신청했고 2026년 6월 11일부터 효력이 발생했다. 이 등록은 USDC의 규제된 머니마켓펀드 구조로서의 지위를 공식화하여, 서클이 정부 주도 계획에 참여할 수 있는 위치를 확보하게 한다.

로이터 보도에 따르면, 트럼프가 지원하는 암호화폐 회사인 월드 리버티 파이낸셜은 미국 규제 당국으로부터 은행 인가를 승인받았다. 로이터는 트럼프 가족이 2026년 6월 말까지 USD1 스테이블코인으로 약 5,000만 달러를 벌어들인 것으로 추정했다. 은행 인가 승인은 행정부의 스테이블코인 외교가 대통령 가족과 재정적으로 연계된 회사에 직접적인 혜택을 줄 수 있다는 점에서 잠재적 이해상충 문제를 제기한다.

골드만삭스와 뱅크오브아메리카를 포함한 21개 금융기관은 2026년 9월 1일, 2027년 상반기에 달러 연동 스테이블코인을 발행하기 위해 올해 회사를 설립할 것이라고 발표했다. 이 은행 주도 계획은 정부의 해외 추진과 병행하는 트랙으로, 전통 금융기관들이 스테이블코인 시장 점유율을 확보하기 위해 포지셔닝하고 있음을 보여준다. 은행 발행 스테이블코인과 정부 홍보의 수렴은 시장이 제도화의 새로운 단계에 진입하고 있음을 시사한다.

재무부와 통화감독청(OCC)은 2026년에 허가된 결제용 스테이블코인 발행자를 은행비밀법상 금융기관으로 취급하는 규칙을 제안했다. 이 제안들은 스테이블코인 발행자에게 자금세탁방지 및 고객확인 의무를 부과하여, 기존 규제 인프라를 갖춘 기존 업체들에 유리할 수 있는 컴플라이언스 프레임워크를 만들 것이다. 리걸 500 분석에 따르면, 이 제안들은 또한 미국 내 발행과 외국 토큰 운영에 대한 영토적 경계를 설정한다.

해외 추진을 가능하게 할 규제·입법 변화는 무엇인가

트럼프 대통령이 서명한 지니어스법은 해외 추진을 가능하게 하는 근본적인 입법 변화다. 이 법은 미국에서 스테이블코인이 규제되는 방식을 변화시켜, 스테이블코인 발행자가 달러와 단기 국채를 포함한 준비금을 보유하도록 요구하는 연방 프레임워크를 확립했다. 이 법의 통과는 외국 거래상대방이 요구할 규제적 확실성을 창출했기 때문에, 정부 주도의 달러 스테이블코인 해외 홍보를 위한 전제 조건이었다.

상원 은행위원회는 2026년 5월 14일 디지털 자산 시장 명확성법을 15대 9로 통과시켰으며, 민주당 의원 2명이 당론을 넘어 찬성했다. 이 법안은 디지털 자산에 대한 추가적인 규제 명확성을 제공할 것이며, 잠재적으로 스테이블코인 발행 및 해외 홍보와 관련된 조항을 포함할 수 있다. 초당적 지지는 스테이블코인 법안이 분열된 의회에서 드문 합의 영역이 되었음을 시사한다.

연방관보에 게재된 결제용 스테이블코인에 관한 재무부 제안 규칙은 미국 내 발행과 외국 토큰 운영에 대한 중요한 영토적 경계를 설정한다. 이 규칙은 OCC가 감독하는 결제용 스테이블코인 발행자, 즉 외국 결제용 스테이블코인 발행자를 포함한 포괄적인 프레임워크를 만들 것이다. 외국 발행자에 대한 이 규칙의 취급은 해외 추진과 직접적으로 관련이 있는데, 외국 기관이 달러 스테이블코인을 발행할 수 있는 조건을 결정할 것이기 때문이다.

헌튼 앤드루스 커스 분석에 따르면, SEC는 2026년 9월 17일 특정 암호화폐 자산의 거래를 촉진하기 위한 면제 명령을 발행했다고 발표했다. 이용 가능한 자료에 명령의 구체적인 범위가 상세히 나와 있지는 않지만, 이는 디지털 자산 시장에 대한 광범위한 규제 수용을 신호한다. SEC의 입장은 현 행정부 하에서 집행 우선에서 더 허용적인 입장으로 전환되었다.

스테이블코인 외교 계획을 무산시킬 수 있는 위험과 비판은 무엇인가

미국 금융안정감독위원회(FSOC)는 스테이블코인이 금융 안정성에 대한 잠재적 위험으로 남아 있으며, 뱅크런에 극도로 취약하다고 경고했다. FSOC의 최신 보고서는 스테이블코인을 시스템적 우려 사항으로 식별하고 있으며, 이는 행정부의 홍보 노력을 복잡하게 만드는 발견이다. 비판론자들은 정부의 해외 스테이블코인 홍보가 신흥 시장에 금융 안정성 위험을 수출할 수 있다고 주장한다.

비즈니스 스탠다드가 인용한 연구는 트럼프의 암호화폐 정책에 힘입은 미국 달러 기반 스테이블코인의 붐이 향후 3년간 신흥국 은행에서 1조 달러 상당의 예금을 빨아들일 수 있다고 경고한다. 이러한 자본 유출 위험은 해외 추진에 대한 핵심 비판인데, 행정부가 영향력을 행사하고자 하는 바로 그 국가들의 은행 시스템을 불안정하게 만들 수 있기 때문이다. 이 연구는 잠재적 혼란의 규모를 수치화하여, 이 계획의 비용이 달러 외교의 이점을 능가할 수 있음을 시사한다.

JP모건의 제레미 바넘 CFO는 2026년 1월, 수익 창출형 스테이블코인이 "건전성 규제를 우회하면서 예금의 경제적 기능을 복제한다"고 주장했다. 바넘의 비판은 규제의 핵심을 강조한다.

스테이블코인 성장에는 본질적으로 규제 차익이 내재해 있으며, 이러한 우려는 감독이 더 취약한 해외 시장에서 더 큰 힘으로 적용된다. 그림자 금융에 비유하는 시각은 해외 진출을 규제 공백의 수출로 보는 비판론자들 사이에서 힘을 얻고 있다. 예일대 경영·금융학 교수인 게리 고튼은 "스테이블코인 발행사는 규제받지 않는 은행"이라고 말한 바 있다. 고튼의 이러한 규정은 행정부 계획의 핵심 긴장을 부각한다. 달러 스테이블코인의 해외 확대를 추진한다는 것은 곧 전통적인 은행 규제 밖에서 운영되는 기관을 장려한다는 의미이기 때문이다. 이러한 비판은 해당 구상이 재무부가 보호해야 할 바로 그 금융 안정성을 훼손할 수 있다는 점을 시사한다.

현재까지 공식 발표나 정책 문건으로 확인된 계획은 무엇인가

최신 보도 기준으로 해외 스테이블코인 구상을 확인해 주는 공식 발표는 아직 없다. 이 계획은 여전히 논의 단계에 머물러 있으며, 확정된 구조나 일정도 없다. 공식적인 확인이 없다는 것은 이 구상이 실행 전에 크게 바뀌거나 폐기될 수 있음을 의미한다. 트라우트먼 페퍼가 분석한 트럼프 행정부의 디지털 자산 관련 주요 보고서는 목표 중 하나로 미국 달러의 역할 강화와 스테이블코인 준비금의 예금 보유를 명시하고 있다. 이 보고서는 해외 확대 추진의 정책적 기반을 제공하지만, 해외 확대 메커니즘 자체를 구체적으로 다루지는 않는다. 보고서가 달러 패권을 강조하는 점은 보도된 구상의 목표와 일치한다.

2026년 9월 14일자 의회 기록에는 행정부의 새 프레임워크에 관한 비공개 브리핑이 언급되어 있으며, 한 상원의원은 "트럼프 행정부는 비공개 브리핑에서 세 가지 핵심 사항을 다뤄야 합니다. 첫째, 행정부의 새 프레임워크에 대한 완전한 설명이 필요합니다"라고 말했다. 브리핑이 비공개로 진행됐다는 점은 스테이블코인 전략의 일부 요소가 공개 시야 밖에서 개발되고 있으며, 의회가 더 큰 투명성을 요구하고 있음을 시사한다.

경쟁 구도는 가속화되고 있다. 보고서에 따르면 중국의 디지털 위안화와 유럽중앙은행의 디지털 유로 프로젝트가 경쟁 결제 인프라로 발전하고 있다. 행정부의 해외 스테이블코인 추진은 이러한 움직임에 대한 대응의 성격을 띠며, 워싱턴은 달러 표시 디지털 결제가 국제 상거래에서 기본 수단으로 남도록 하려 한다. 국제 결제의 기반을 두고 스테이블코인, 중앙은행 디지털화폐(CBDC), 토큰화된 은행 예금이 벌이는 경쟁은 이제 글로벌 통화 경쟁의 핵심 특징이 됐다.

다음으로 주목할 구체적 신호는 재무부나 국무부가 이 구상에 대해 공식 성명을 내는지, 미국국제개발금융공사(DFC)가 스테이블코인 관련 투자를 발표하는지, 그리고 지니어스법 시행 규칙에 해외 도입을 촉진하기 위해 특별히 설계된 조항이 포함되는지 여부다. 기본 시나리오는 이 구상이 신흥 시장에 초점을 맞춘 민관 협력 방식으로 추진되는 것이며, 낙관적 시나리오는 빠른 도입으로 미 국채 수요가 측정 가능하게 증가하는 것이다. 비관적 시나리오는 금융안정감독위원회(FSOC)의 우려와 신흥 시장의 자본 유출 위험으로 인해 실행 전에 계획이 대폭 축소되는 것이다.

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