연준, GENIUS법 시한 놓친 뒤 스테이블코인 발행사 규정안 2건 의견 수렴

연방준비제도는 2026년 9월 24일 두 건의 스테이블코인 발행사 규정안에 대한 공개 의견 수렴을 요청했다. 이는 5개 시행 기관 모두가 GENIUS법의 2026년 7월 18일 규칙 제정 시한을 놓친 이후 나온 조치다.

연준 이사회는 미국 스테이블코인 혁신을 위한 국가 지침 및 수립법(GENIUS법)에 따라 연준 감독 대상 지급용 스테이블코인 발행사에 대한 규제 체계를 수립하기 위해 두 건의 규칙안을 함께 공개했다. 이 법은 2025년 7월 18일 서명되어 발효됐다.

이번 규정안은 법 제정 이후 1년 이상이 지난 시점에 나왔으며, 최종 규칙 제정 법정 시한이 지난 지 약 두 달 만에 발표됐다. 어떤 기관도 최종 규칙을 공표하지 않은 상태였다.

연준의 이번 조치는 통화감독청(OCC), 연방예금보험공사(FDIC), 재무부가 이미 발표한 규정안에 뒤이은 것이다. 이들 기관의 규정안은 2026년 9월 말 현재 모두 의견 수렴 또는 제안 단계에 머물러 있다.

연준 수치의 핵심 시리즈:

• 규정안 2건 — 연방준비제도이사회가 2026년 9월 24일 기준 공개 의견 수렴을 위해 발표한 규칙 패키지 수
• 2026년 7월 18일 — GENIUS법에 따른 최종 시행 규칙 제정 법정 시한. 5개 기관 모두 놓침
• 2027년 1월 18일 — 규칙 제정 시한을 놓쳤음에도 변함없는 GENIUS법의 발효일
• 1년 — 2025년 7월 18일 GENIUS법 서명부터 2026년 7월 18일 규칙 제정 시한 경과까지의 기간

연준, GENIUS법 서명 1년 만에 스테이블코인 규정안 2건 의견 수렴 요청

연방준비제도이사회의 두 규정안은 허가된 지급용 스테이블코인 발행사(PPSI)를 은행지주회사법상 금융기관으로 취급하라는 GENIUS법의 지침을 이행한다.

첫 번째 규정안은 연준 감독 대상 지급용 스테이블코인 발행사가 항상 특정 허용 준비자산으로 스테이블코인을 전액 담보하도록 요구한다. 이는 2026년 9월 24일 연준 이사회 공고에 따른 것이다.

두 번째 규정안은 연준 감독 대상 은행 및 지급용 스테이블코인 발행을 원하는 기타 기관을 위한 감독 체계와 신청 절차를 수립한다.

두 패키지는 함께 연방준비제도 관할 하의 스테이블코인 발행에 대한 건전성 규제 범위를 형성하며, 준비자산 보유, 자본 요건, 상환 의무, 위험 관리, 보고 기준을 포괄한다.

2025년 7월 18일 서명된 GENIUS법은 스테이블코인을 규제하는 미국 최초의 연방법이다. 이 법은 발행사가 허가된 지급용 스테이블코인 발행사로 등록하도록 요구하고 스테이블코인 발행에 대한 포괄적인 연방 체계를 수립한다.

이 법은 규제 당국에 시행 규칙 완성을 위해 1년을 부여했으며, 그 시한은 2026년 7월 18일 지났지만 핵심 연방 요건은 여전히 미완성 상태다.

5개 시행 기관 모두 7월 18일 시한 놓쳐

클리어링 포스트의 2026년 8월 22일 규제 데스크 분석에 따르면, 5개 시행 기관 모두 2026년 7월 18일 법정 최종 규칙 시한을 놓쳤다. 어떤 기관도 최종 규칙을 공표하지 않았다.

5개 기관은 연방준비제도, OCC, FDIC, 전국신용조합관리국(NCUA), 재무부다.

시한을 놓친 것이 법 자체의 효력에는 영향을 미치지 않는다. 크립토노미스트의 2026년 8월 18일 보도를 포함한 여러 소식통에 따르면 GENIUS법의 발효일은 2027년 1월 18일로 변함없다.

스테이블코인 발행사는 규정 준수 절벽에 직면해 있다. 최종 규칙이 미완성이더라도 법은 해당 날짜에 발효된다.

규정안 10건 발표됐지만 최종 규칙은 전무

타자페이의 2026년 8월 분석에 따르면, 미국 규제 당국은 GENIUS법에 따라 10건의 규정안을 발표했지만 법정 시한까지 어떤 것도 최종 확정하지 못했다.

규정안은 연방준비제도, OCC, FDIC, NCUA, 재무부에 걸쳐 있으며, 인허가, 건전성 체계, 준비금 요건, 고객확인절차, 주 차원의 감독을 포괄한다.

OCC는 2026년 2월 25일 시행 규정을 제안하며 허가된 지급용 스테이블코인 발행사에 대한 감독 체계를 수립하기 위해 규정에 새로운 파트 15를 추가했다.

FDIC는 2026년 4월 10일 규정안을 공표했다. 재무부는 2026년 4월 1일 첫 규정안을 발표하며 주 차원의 스테이블코인 감독에 대한 의견을 요청했다.

GENIUS법에 따른 스테이블코인 규정안 2건, 발행사 자본 및 상환 요건 다뤄

연방준비제도의 첫 번째 규정안은 연준 감독 대상 지급용 스테이블코인 발행사가 허용 준비자산으로 토큰을 항상 전액 담보하도록 요구한다.

블록체어의 2026년 9월 24일 연준 조치 보도에 따르면, 이 체계는 연준 감독 대상 기관이 준비자산 보유, 위험 관리, 상환, 보고 요건을 충족하도록 요구한다.

두 번째 규정안은 자본 요건과 2일 상환 기한, 그리고 새로운 준비자산 공시를 설정한다.

KCEX의 연준 GENIUS법 규칙 보도에 따르면, 연준 규정안에 따라 발행사는 발행 잔액 기준 첫 200억 달러의 2%에 해당하는 운영 위험 자본 부담금을 부담하게 된다.

사업 모델과 위험 프로필에 맞춘 자본 요건

에버셰즈 서덜랜드의 OCC 규칙 제정안 분석에 따르면, GENIUS법은 자본 요건이 허가된 지급용 스테이블코인 발행사의 사업 모델과 위험 프로필에 맞게 조정되도록 요구한다.

연준의 규정안도 동일한 법적 명령을 따르며, 발행사 규모와 운영 복잡성에 맞춰 보정된 자본 기준을 적용한다.

링크드인 분석에 따르면, OCC의 스테이블코인 규정안은 상세한 건전성 체계를 제공한다. 발행 잔액이 250억 달러 이상인 발행사는 준비자산의 최소 0.5%를 유지해야 하며, 상한은 5억 달러다.

연준의 첫 200억 달러 발행 잔액에 대한 2% 운영 위험 자본 부담금은 연준 감독 대상 발행사에 대한 병행 접근법을 나타낸다.

준비자산과 상환 메커니즘

KWSN의 2026년 9월 24일 보도에 따르면, 연준의 규정안은 감독 대상 지급용 스테이블코인 발행사가 특정 준비자산으로 토큰을 전액 담보하도록 요구한다.

2일 상환 기한은 발행사가 영업일 기준 2일 이내에 상환 요청을 이행해야 함을 의미하며, 이는 스테이블코인 보유자가 토큰을 신속하게 법정화폐로 전환할 수 있도록 보장하기 위한 요건이다.

규정안에는 새로운 준비자산 공시도 포함되어, 발행사가 발행 잔액을 뒷받침하는 준비자산의 구성과 품질을 보고하도록 요구한다.

연방관보의 2026년 6월 12일 게재 내용은 규정안이 준비자산 처리에 대한 여러 옵션을 포함하고 있다고 언급했으며, 이는 GENIUS법상 어떤 자산이 허용 준비자산으로 인정되는지에 대한 지속적인 논쟁을 반영한다.

GENIUS법 규칙 제정 시한을 놓친 기관들과 스테이블코인 발행사에 미치는 의미

2026년 7월 18일 시한을 놓친 5개 시행 기관은 연방준비제도, OCC, FDIC, NCUA, 재무부다.

클리어링 포스트는 2026년 8월 22일 5개 기관 모두 법정 시한을 놓쳤으며 어떤 기관도 최종 규칙을 공표하지 않았다고 확인했다.

KPMG의 규제 경보에 따르면, GENIUS법은 최종 시행 규칙이 2026년 7월 18일까지 발표되도록 규정했다. 법은 2027년 1월 18일 발효된다.

크립토랭크의 규정 준수 절벽 분석에 따르면, 2026년 9월 초 기준 발효일까지 137일이 남은 상황에서 규제 당국은 규칙 제정 예고안이나 의견 수렴 절차만 진행 중이다.

스테이블코인 발행사의 규정 준수 절벽

폴 헤이스팅스의 암호화폐 정책 추적기에 따르면, GENIUS법은 허가된 지급용 스테이블코인 발행사가 아닌 사람이 지급용 스테이블코인을 발행하는 것을 금지한다.

2027년 1월 18일 발효일은 엄격한 규정 준수 절벽을 만든다. 기업은 해당 날짜까지 인가를 받거나 등록해야 하며, 그렇지 않으면 지급용 스테이블코인 발행이 금지된다.

토쿠의 시한 경과 분석에 따르면, 급여 팀과 기업 사용자에게 이제 중요한 날짜는 2027년 1월 18일이다.

이비 인사이트의 링크드인 분석에 따르면, 의무적인 연방 또는 주 인허가가 해당 날짜에 발효되며, 적절한 승인 없이 지급용 스테이블코인을 발행하는 것이 금지된다.

주 차원의 감독은 여전히 미해결

재무부의 2026년 4월 1일 규정안은 GENIUS법을 시행하는 첫 번째 규정안으로 주 차원의 스테이블코인 감독에 초점을 맞춰 공개 의견을 요청했다.

K&L 게이츠의 2026년 4월 15일 분석에 따르면, 이 규정안은 GENIUS법에 따라 주 스테이블코인 법이 연방 감독을 대체할 수 있는 경우를 설명한다.

셰퍼드 멀린의 블로그에 따르면, 재무부 규정안은 누가 지급용 스테이블코인을 발행할 수 있는지에 관한 규칙을 수립하며, 의견 제출 마감은 2026년 10월 19일이다.

의회조사국의 GENIUS법 보고서에 따르면, 재무장관이 이끄는 스테이블코인 인증 심사 위원회는 다양한 기준을 충족하는 상업 기업을 승인할 수 있다.

연준 스테이블코인 규정안 공개 의견 수렴 기간 2026년까지 진행, 업계 의견 예상

연방준비제도의 두 규정안은 이제 이사회 규정안 포털을 통해 공개 의견 수렴이 진행 중이다.

의견 수렴 기간 세부 사항은 연방준비제도 웹사이트의 규정안 FR-2026-0005-01에서 확인할 수 있다. 이 규정안은 허가된 지급용 스테이블코인 발행사를 은행지주회사법상 금융기관으로 취급하라는 GENIUS법의 지침을 이행한다.

연준의 의견 수렴 기간은 GENIUS법 규칙 제정 전반에 걸친 연장된 의견 수렴 기간 패턴을 따른다.

재무부의 지급용 스테이블코인 발행, 제공, 판매에 관한 규정안은 2026년 8월 18일 연방관보에 게재됐으며, 의견 제출 마감은 2026년 10월 19일이다.

여러 기관이 공동으로 발표한 고객확인절차 규정안은 의견 제출 마감이 2026년 8월 21일이었다.

업계 단체들, 건전성 체계에 의견 제시

미국 핀테크 협의회는 이미 FDIC의 스테이블코인 GENIUS법 시행 규정안에 대응하여, FDIC의 규정안이 GENIUS법의 광범위한 시행에서 결정적 위치를 차지한다고 주장했다. 이는 해당 규정안이 핵심 기준을 규율하기 때문이다.

핀테크협의회 옹호 페이지에 따르면 이는 스테이블코인 발행사에 대한 요건과 관련된 내용이다. 주은행감독관회의는 2026년 8월 4일 의견서를 제출하며, FinCEN과 OCC가 제안한 스테이블코인 발행사 요건의 이행과 FDIC의 제안에 대해 의견을 밝혔다. 제니퍼 M. 존스 부사무총장이 서명한 CSBS 서한은 다섯 개 이행 기관 간 조율 과제를 강조한다.

연말까지 주목할 사항

기본 시나리오는 연방준비제도의 두 가지 제안이 2026년 가을까지 업계의 상당한 의견을 끌어모으고, 최종 규칙은 2027년 1월 18일 발효일 이전에는 나오기 어렵다는 것이다. 낙관 시나리오는 기관들이 2026년 4분기에 미결 상태인 열 가지 제안의 확정을 앞당겨, 발효일 전에 발행사에게 최소한의 규제 명확성을 제공하는 것이다. 비관 시나리오는 여러 규칙이 미완성인 채로 규제 준수 절벽이 도래하여, 발행사가 최종 이행 규정 없이 법정 요건만으로 운영해야 하는 상황이다.

구체적인 관찰 항목 세 가지는 다음과 같다.

• 연준 의견 제출 마감일 — 연방준비제도가 두 가지 스테이블코인 제안에 대해 의견 수렴을 마감하는 날짜로, 이사회 감독 대상 발행사에 대한 최종 확정 일정의 가장 이른 가능성을 보여주는 신호가 될 것이다.
• 재무부의 2026년 10월 19일 의견 제출 마감일 — 재무부가 제안한 지급용 스테이블코인 발행·제공·판매 관련 제안의 마감일로, 주 차원의 감독 규칙이 연말 전에 확정될 수 있는지를 가늠할 지표가 될 것이다.
• 2027년 1월 18일 발효일 — 연방 또는 주 차원의 의무적 인가를 촉발하는 법정 기준일로, 열 가지 미결 제안이 발행사에게 운영상의 명확성을 제공할 만큼 제때 확정될 수 있는지를 시험할 것이다.

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