特朗普政府拟2026年推动美元稳定币出海以扩大美债需求

特朗普政府正在酝酿一项2026年的海外计划，推广以美元计价的稳定币，旨在巩固美元的储备货币地位并扩大对美国国债的需求。该计划据报仍在高级官员讨论阶段，若落地将标志着华盛顿在利用数字资产作为经济治国工具方面迈出重大一步。报道援引的市场数据显示，美元挂钩稳定币目前约占3050亿美元，而稳定币市场总规模约为3060亿美元，凸显美元在该领域的绝对主导地位。该计划建立在《GENIUS法案》基础之上，这项联邦稳定币框架已于2026年早些时候签署成为法律，要求获准的支付稳定币发行商持有包括美元和短期国债在内的储备资产。政府认为，通过鼓励海外采用美元稳定币，可以在美国国债发行量居高不下之际，直接加深外国对美国国债的需求。据报道，该计划仍处于讨论阶段，尚未确定具体架构或时间表。

哪些机构将牵头美元稳定币海外计划

据报道，财政部、国务院和美国国际开发金融公司（DFC）是参与讨论的三个机构。正在讨论的一个选项是由美国政府与私营企业组建合资公司，在海外市场推广美元稳定币的采用。截至最新报道，尚无任何机构正式确认该计划。根据国际治理创新中心发表的一份政策文件，财政部长斯科特·贝森特此前曾强调，政府有意利用稳定币来维护美元作为世界储备货币的地位。DFC的参与表明，该计划可能动用开发性金融工具，如贷款担保或股权投资，来支持新兴市场的美元稳定币基础设施。国务院的参与则指向外交层面，美国驻外使馆可能在鼓励外国监管机构允许使用美元稳定币方面发挥作用。前财政部和美联储官员、现就职于布鲁金斯学会的梁内利在2026年9月14日的一次播客节目中讨论了稳定币背景下美元的全球角色。梁内利将核心问题概括为稳定币是否会强化美元的国际地位，并指出《GENIUS法案》为私人货币建立了新的监管边界。她的评论反映了华盛顿内部更广泛的政策辩论：稳定币究竟是美元霸权的延伸，还是潜在的金融不稳定来源。

美元稳定币采用如何提振短期国债需求

海外稳定币采用与美债需求之间的传导机制十分直接：稳定币发行商以美国短期国债作为储备资产，海外每发行一美元稳定币，就代表对美债增加一美元的需求。市场报道援引国际货币基金组织（IMF）的分析称，稳定币发行商目前持有近2000亿美元的短期政府债券。根据SSRN的一篇工作论文，以国库券和回购协议为支撑的稳定币已成长为一个1800亿美元的资产类别，将加密市场与美国短期融资市场连接起来。《GENIUS法案》的储备要求是这一动态背后的立法引擎。该法律要求获准的支付稳定币发行商持有包括美元和短期国债在内的储备资产。一项在《联邦公报》上公布的财政部拟议规则将允许获准的支付稳定币发行商持有期限不超过93天的国债和债券作为储备资产。这一条款将加深稳定币发行与短期国债需求之间的结构性联系。行业数据显示，2026年初全球稳定币市场规模超过3180亿美元，链上交易量达33万亿美元。预测显示，到2028年该市场可能达到1万亿美元，在高增长情景下可达10万亿美元。如果美元挂钩稳定币维持目前约99%的市场份额，海外扩张将在中期内转化为数千亿美元的额外美债需求。IMF于2026年6月26日发表的一篇工作论文中，何晖、赵耀和周大勇通过DSGE框架研究了稳定币与宏观经济稳定。该论文将稳定币建模为具有影子价格动态的交换媒介，对稳定币采用如何影响消费、通胀和整体经济进行了正式分析。研究强调，稳定币的增长不仅是加密市场现象，更是一个对货币政策传导具有影响的宏观经济变量。

哪些稳定币发行商和代币将从该计划中受益

Tether和Circle这两大美元稳定币发行商将从任何政府支持的海外推广中获益最为直接。Circle的USDC是一种由Circle Internet Financial发行的储备支持稳定币，于2026年2月20日提交1940年法案注册，并于2026年6月11日生效。该注册正式确立了USDC作为受监管货币市场基金结构的地位，使Circle有能力参与政府主导的计划。据路透社报道，特朗普支持的加密公司World Liberty Financial获得了美国监管机构的银行牌照批准。路透社估计，截至2026年6月底，特朗普家族从USD1稳定币中获利约5000万美元。银行牌照的批准引发了潜在的利益冲突问题，因为政府的稳定币外交可能直接惠及一家与总统家族有财务关联的公司。包括高盛和美国银行在内的21家金融机构于2026年9月1日宣布，将在今年组建一家公司，于2027年上半年发行美元挂钩稳定币。这项由银行牵头的计划与政府的海外推广形成并行轨道，传统金融机构正积极布局以抢占稳定币市场份额。银行发行稳定币与政府推广的汇合表明，市场正进入机构化的新阶段。财政部和货币监理署（OCC）在2026年提出了规则，将获准的支付稳定币发行商视为《银行保密法》下的金融机构。这些提案将对稳定币发行商施加反洗钱和了解客户义务，建立一个可能有利于拥有现有监管基础设施的老牌参与者的合规框架。根据Legal 500的分析，这些提案还为美国发行和外国代币运营划定了地域边界。

哪些监管或立法变化可能为海外推广铺路

由特朗普总统签署成为法律的《GENIUS法案》是推动海外计划的基础性立法变化。该法律改变了美国对稳定币的监管方式，建立了一个联邦框架，要求稳定币发行商持有包括美元和短期国债在内的储备资产。该法律的通过是任何政府主导的海外美元稳定币推广的前提条件，因为它创造了外国交易对手所需的监管确定性。参议院银行委员会于2026年5月14日以15票对9票通过了《数字资产市场清晰度法案》，两名民主党人倒戈支持。该法案将为数字资产提供额外的监管清晰度，可能包括与稳定币发行和海外推广相关的条款。两党支持表明，稳定币立法已成为分歧严重的国会中罕见的共识领域。财政部在《联邦公报》上公布的支付稳定币拟议规则为美国发行和外国代币运营划定了关键的地域边界。该规则将为受OCC监管的支付稳定币发行商建立一个全面框架，包括外国支付稳定币发行商。该规则对外国发行商的处理与海外推广直接相关，因为它将决定外国实体发行美元稳定币的条件。根据Hunton Andrews Kurth的分析，美国证券交易委员会（SEC）于2026年9月17日宣布发布一项豁免令，以促进某些加密资产的交易。虽然现有材料未详细说明该命令的具体范围，但它标志着对数字资产市场更广泛的监管包容。在当前政府领导下，SEC的姿态已从执法优先转向更为宽松。

哪些风险和批评可能阻碍稳定币外交计划

美国金融稳定监督委员会（FSOC）警告称，稳定币仍是金融稳定的潜在风险，声称它们极易遭受挤兑。FSOC的最新报告将稳定币列为系统性关切，这一结论使政府的推广努力更加复杂。批评者认为，政府在海外推广稳定币可能将金融稳定风险输出到新兴市场。《商业标准报》援引的一项研究警告称，在特朗普加密政策的助推下，美元支持稳定币的繁荣可能在未来三年内从新兴经济体银行抽走1万亿美元的存款。这种资本外逃风险是海外推广计划的核心批评点，因为它可能恰恰破坏政府试图影响的国家的银行体系稳定。该研究量化了潜在破坏的规模，表明该计划的成本可能超过其美元外交的收益。摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆在2026年1月指出，生息稳定币“复制了存款的经济功能，同时绕过了审慎监管”。巴纳姆的批评凸显了监管

稳定币增长中固有的套利行为，在监管较弱的海外市场引发了更大担忧。影子银行的类比在批评者中获得了支持，他们认为海外扩张是在输出监管漏洞。耶鲁大学管理与金融学教授加里·戈顿曾表示，“稳定币发行方是不受监管的银行。”戈顿的表述凸显了政府计划中的核心矛盾：在海外推广美元稳定币，意味着推广那些在传统银行监管之外运作的机构。批评者认为，这一举措可能破坏财政部本应维护的金融稳定。

官方声明或政策文件已确认了哪些计划内容

截至最新报道，尚无官方声明确认海外稳定币计划。该计划仍处于讨论阶段，没有最终确定的结构或时间表。缺乏正式确认意味着该计划在实施前可能发生重大变化，甚至被放弃。特朗普政府关于数字资产的里程碑式报告——由Troutman Pepper分析——在其目标中列出了强化美元地位以及将稳定币储备作为存款持有。该报告为海外扩张提供了政策基础，但并未具体涉及海外推广机制。报告对美元主导地位的强调与所报道计划的目标一致。

2026年9月14日的《国会记录》条目提到了一场关于政府新框架的机密简报会，一位参议员表示，“特朗普政府需要在我们的机密简报中解决三个关键问题。首先，我们需要对政府新框架进行全面说明。”简报的机密性质表明，稳定币战略的部分内容正在公众视野之外制定，而国会则要求更大的透明度。

竞争环境正在加速变化。据报道，中国的数字人民币和欧洲央行的数字欧元项目正在推进，成为竞争性的支付基础设施。政府的海外稳定币推广在一定程度上是对这些发展的回应，因为华盛顿希望确保以美元计价的数字支付在国际商业中保持默认地位。稳定币、央行数字货币和代币化银行存款之间争夺国际支付基础地位的竞赛，如今已成为全球货币竞争的核心特征。

接下来需要关注的具体信号包括：财政部或国务院是否会就该计划发布任何正式声明，DFC是否会宣布任何与稳定币相关的投资，以及《GENIUS法案》的实施细则是否包含专门为促进海外采用而设计的条款。基准情形是该计划以公私合作的形式推进，重点面向新兴市场；乐观情形是快速采用可显著增加对美国国债的需求。悲观情形则是FSOC的担忧和新兴市场资本外逃风险迫使该计划在实施前被缩减规模。